Aruteluõhtu: efektiivne investor

Eile õhtul toimus Naisinvestorite klubis taas tore üritus, kus esinejaks oli Kristjan Liivamägi. Kristjan on ise investor ning tegeleb investorite käitumise tagamaade ja turge mõjutavate tegurite uurimisega. Ühesõnaga uurib kõike, mis puudutab investeerimist. Teen väikese kokkuvõtte sellest, mida Kristjan meile rääkis.

Mida eile aruteluõhtul räägiti?

Öeldakse, et turgu ei ole võimalik lüüa. Selleks, et turgu lüüa, peaks võtma suurema riski. Pikaajaline keskmine tootlus on ca 10-12% ning üldiselt pikal perioodil ei suudeta üle turu keskmise tootluse teenida.

On proovitud järgi ja saadud 5% suuremat tootlust, kui jälgiti insider'te tehinguid. Üldiselt on insider'itel tavainvestoritest varem informatsioon ning jälgides nende käitumist on võimalik aimata, kuhu poole aktsiahind liigub. Turul kaubeldavatest fondidest on olemas NFO, mis jälgib insider'ite tehinguid ning investeerib siis, kui nad on ostmas. NFO on edestanud SP500 indeksit.

IPO aktsiad ületavad selgelt lühiajaliselt keskmist ca 20%, aga keskpikal (3-5 aastat) ja pikal perioodil jäävad keskmisele alla ca  30%. Loogika siin taga on see, et IPO'sid tehakse üldiselt sobival ajal, st majandustsükli tõusu perioodil, mil saab aktsia eest küsida maksimaalset hinda. Lisaks kasutatakse ära erainvestorite optimismi.

Aktsiaspliti välja kuulutamise hetkest kuni aktsiaspliti toimumiseni on võimalik teenida lisatulu ca 3,4%. Kui split välja kuulutatakse, siis aktsia hind reageerib sellele lõplikult alles siis, kui split toimub.

Investorid investeerivad tihti tõusvatesse aktsiatesse. Üldiselt on aga nii, et need aktsiad, mis langevad, nn "luuser" aktsiad, hakkavad pikas perspektiivis tõusma ning tõusjad mingi hetk langema.

Majandustulemustest teatamine: juba päevad enne majandustulemuste tegelikku teatamist hakkavad osad aktsiahinnad langema ja osad tõusma. Vaatlused on näidanud, et need, mis on hakanud langema, langevad peale majandustulemuste teatamist veel enam ning teised, mis on hakanud enne majandustulemuste avalikustamist tõusma, tõusevad peale tulemuste avalikustamist edasi.

Psühholoogiline pool: investorid ei tõlgenda informatsiooni alati korrektselt. Nad ei ole alati ratsionaalsed ega ei tee alati järjekindlaid otsuseid.

Lisaks rääkis Kirstjan koos mõningate näidetega enamlevinud käitumuslikest mustritest.

Silmaringi avardamise mõttes oli igati kasulik ja põnev õhtu. Eriti köitis mind käitumuslik pool, kuna olen selle vastu alati huvi tundnud. See köitis mind lausa nii palju, et märkmeid ma sellest ei teinud. Palju räägitust oli juba eelnevalt kuuldud-loetud, kuid hea on aeg-ajalt juba tuttavat üle korrata. Igatahes avaldan lootust, et õhtu lõpus jutuks tulnud loeng või aruteluteema majanduse tsüklitest järgmise aasta alguses ka teoks saaks.